凯利公式是一个和经济投资有关的计算公式,但是很多人都说这个凯利公式不适合用在交易中,这篇文章我们就一起来探讨一下,看看凯利公式究竟适不适合用在交易中。

  凯利公式最初为AT&T贝尔实验室物理学家约翰·拉里·凯利根据他的同僚克劳德·艾尔伍德·夏农于长途电话线杂讯上的研究所建立。凯利解决了夏农的资讯理论要如何应用于一名拥有内线消息的赌徒在赌马时的问题。赌徒希望决定最佳的赌注金额,而他的内线消息不需完美(无杂讯),即可让他拥有有用的优势。凯利的公式随后被夏农的另一名同僚爱德华·索普应用于二十一点和股票市场中。

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  索普利用工作之余,通过数个月的艰苦演算,写了一篇题为《“二十一点”优选策略》的数学论文。他利用自己的知识,一夜之间“奇袭”了内华达雷诺市所有的赌场,并成功的从二十一点赌桌上赢得了上万美元。他还是美国华尔街量化交易对冲基金的鼻祖,70年代首创第一个量化交易对冲基金。1962年出版了他的专著《打败庄家》,成为金融学的经典著作之一。

  我们今天来探讨以下为什么凯利公式不适合用于交易中,在这点中,魏强斌是非常推崇凯利公式的,每次提到资金管理必定提到凯利公式,我觉得是很有误导性的,具体怎么操作又没有说,只是说,我们要根据凯利公式来操作。

  无法避免爆仓,这是前文说到过的,如果我们换一对数据来计算,用单根K线系统的平均数据来计算:50%胜率,盈亏比2,那么F=25%,学过单根K线系统的同学肯定知道,用25%的资金每次开仓,破产风险是100%

  没有固定的P和R,凯利公式发家于赌场,并不是没有道理的,因为在赌桌上,胜率P和盈亏比R相对固定,而交易不同,交易是动态的,P和R都是动态的(即使你有交易系统,没有交易系统的人更不用说了),历史数据得到的P和R只是对过去的总结,未来一旦出现大的价格波动,P和R就会有比较大的敏感度,也就是说,F,P,R是高敏感度数据。

  无法抵抗黑天鹅事件,碰到第一条尤其如此,这个和赌场中非常不同,赌场老板在赌桌上是限制最大赔率的,但是市场不同,市场在正态分布中,有肥尾(极端情况,也就是黑天鹅),一旦肥尾对你不利,你几乎只有爆仓的份。理查德说过,几十年的操作,所有他认为不可能发生的市场走势,他全部碰到了,即使像海龟那样谨慎的资金管理方式,在1987年一下子亏损了65%,别说凯利公式了。(更多金融资讯关注ZHAOFX财经网